本文摘要：物业公司还香吗？ 我们认为大运营门路的物业公司上限更高大资管门路的物业公司需要关注品牌优势。对于有可能发展为平台型公司的物管公司和已经形制品牌护城河或者注重打造品牌的物管公司可以给到更高的估值。 重点公司可以关注：碧桂园服务、保利物业、招商积余、永升生活服务、绿城服务。 万亿规模赛道且具有清晰的估值锚。 在诸多经济生长的趋势中消费升级和工业升级是我们不行忽略的两个时代特征。从行业所处的时代配景出发这两种生长偏向划分对应了工业升级和消费升级这两种趋势。

物业公司还香吗？

我们认为大运营门路的物业公司上限更高大资管门路的物业公司需要关注品牌优势。对于有可能发展为平台型公司的物管公司和已经形制品牌护城河或者注重打造品牌的物管公司可以给到更高的估值。

重点公司可以关注：碧桂园服务、保利物业、招商积余、永升生活服务、绿城服务。

万亿规模赛道且具有清晰的估值锚。

在诸多经济生长的趋势中消费升级和工业升级是我们不行忽略的两个时代特征。从行业所处的时代配景出发这两种生长偏向划分对应了工业升级和消费升级这两种趋势。

大运营的典型公司是碧桂园服务借由大量横向和纵向的并购不停富厚治理业态和服务内容并借此切入更大规模的都会运营服务领域。大资管的典型公司是永升生活服务更多是探索住户潜在的消费场景挖掘新的服务需求坚决执行品牌战略来打造恒久护城河。

增值服务重塑住宅物业的价值资本市场高估值的意义是将物业服务的外部性内部化。

如果思量到增值服务的存在住宅物业对于业绩的孝敬显着提升。

由于物业服务具有外部性物业的价值是由被服务的资产的价值来体现价值很难直接被量化而资本市场给了物业公司一个价值重估的平台这就是把外部性内部化。从这一层来讲物业公司的上市潮并不影响物业公司的恒久投资价值。

当前物业公司生长的两个主要战略划分归纳为大资管和大运营。

凭据我们测算到2030年基础物管物业市场规模达1.7万亿行业总规模凌驾2.5万亿。由于物管行业具有消费属性中恒久来看估值锚是比力清晰的。随着中国的经济生长方式由粗放式生长转向精致化生长许多轻资产行业都市受到追捧。

其次房地产存量时代到来物管解决了存量资产的保值增值的痛点。毫无疑问物业行业具有其庞大的社会价值是一个可以连续缔造价值的行业也应该在其估值上得以体现。

地产工业链的特点是行业规模大、细分领域多、工业链条长具有降生平台型巨型公司的土壤。

近期受上市潮影响整个物业板块都履历一定水平地回调行业的生长受到一定质疑这说明市场对于物业行业如何举行价值缔造以及高估值泉源尚存分歧。

在这个时间点我们认为有须要重读物管行业回归行业本源理清行业的生长脉络才气更好的展望未来。

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